《被追赶的经济体》读后感

《被追赶的经济体》读后感

辜朝明

资产负债表衰退期私人部门的选择

当债务融资驱动的资产泡沫破灭后，资产负债表遭到严重破坏，私人部门会增加储蓄或偿还债务。私人部门并非总如经济学教科书中所假设的那样追求“利润最大化”， 而是在面临严峻的资产负债表挑战（债务积压） 时， 会选择追求“债务最小化”。资产负债表衰退阶段，私人部门为修复受损的资产负债表大概需要10年时间。

极低利率下因无利可图私人部门不再借款

在极低利率环境下， 私人部门追求债务最小化甚至不愿借贷的另一个原因， 即企业无法找到足够有吸引力的投资机会，借贷和投资变得无利可图。企业为了追求利润，在高价的吸引下可能取得创新，例如药企在新药研发成功后销售初期会以极高的价格销售药品，以攫取高额利润，弥补研发成本。整体来看，高价策略下对创新很重要。

其他观点：

1、特朗普等人将全球失衡归咎于自由贸易， 但实际上资本自由流动才是罪魁祸首。
2、贸易逆差国家往往需求强劲， 贸易顺差国家往往需求疲软。
3、疫情以后中国经济增长已经过路易斯拐点。 中国如果希望在工资上涨的情况下保持经济增长， 就需要改善国内的商业环境，以使企业即使发现国外的资本回报率更高， 仍选择在国内继续投资，至少对某些行业而言如此。中国政策制定者面临的挑战，包括劳动力数量的减少和与美国的竞争。
4、合成谬误现象：将良好的个体行为进行加总，却出现坏的结果。举例来说，一个农民可以通过努力种植更多的农作物来增加收入，但如果所有农民都这样做，虽然他们的共同努力带来了丰收，但农作物价格会下降，农民的收入反而比他们最初预期的有所减少。
5、凯恩斯节俭悖论：如果所有人都想储蓄，则经济会衰退至较低的稳态水平，其结果是无人能够储蓄。