《价值》读后感
这本书，张磊通过介绍其长期坚持的“价值投资”理念，以及多年来的投资实践，为我们掀开了一部波澜壮阔的中国互联网历史。与近似史书的《浪潮之巅》不同，这本书以投资的视角，从一个历史参与者的角度，向我们阐释了如何以长期主义做价值投资，如何做时间的朋友，非常值得一读。
这篇读后感，并不能涵盖书中的所有观点，只是想分享一下我自己感触比较深的几点，非常建议大家读一下原著。
价值投资
“价值投资”是这本书中被提及次数最多的词语。也是张磊创立高瓴资本十几年来做风险投资的核心理念。简单说，“价值投资”以企业的长期发展和所创造的价值作为投资依据，而不是短期利润。张磊的投资理念，深受在耶鲁大学读MBA期间，耶鲁捐赠基金首席投资官大卫史文森的影响。在史文森主掌耶鲁捐赠基金的20年间，平均年化收益率达到了11.4%，是世界上长期业绩最好机构投资者之一。他所信奉投资理念就是“价值投资”。史文森和张磊之所以能够利用“价值投资”做到如此成功，除了个人的能力之外，时代背景也是关键因素之一。因为随着社会的发展，“信息”变得越来越透明，无论是企业信息，社会信息，等等，都从未向今天这样如此接近“对称”。这就使“账面上被低估”的公司越来越少。大部分公司的估值，在当下的时间点，基本上都是符合其估值的。因此，在这种时代背景下，作为机构投资者，早已不是“捡漏”的时代。这就要求投资者要面向未来，能够通过对企业的研究，对社会发展的研究，投资未来。
当然，其实书中所说的“价值投资”理念，用在我们平时的个人投资，即个人资产理财上，也是非常值得学习的理念。就拿炒股来说，市场上有很多喜欢操作短线的“股神”，但无一例外的，没有人可以逃过经济周期。他有可能在三年，甚至五年内保持很高的收益率，但是如果坚持做短线，其实能够真正在十年的周期内，做到年化收益率10%的“股神”，几乎没有。因此，最近两年，我愈加坚持，在个人资产的投资上，也要坚持价值投资。通俗一点说，就是通过行业和公司基本面的研究，找到那些未来大有可期的公司，长期持有。当然在操作层面，我上面这句话，基本等于废话，因为道理人人都懂，但不是人人都能预判到茅台能十年翻十倍，预判到了，也不是每个人都能拿得住。因此，价值投资，仅仅是投资理念，要践行价值投资，并不比研究K线简单，甚至比技术层面的分析，范围更大，深度更深。
中国国运
高瓴资本，另一个重要的投资理念，就是“重仓中国”，也就是看好中国的未来。这个观点，最近两年，我在很多地方都看到过。大部分人能看到的是，改革开放以来，中国GDP以每年平均10%以上的增长率狂奔了四十年，大家都知道中国在过去的四十年里，非常厉害。但不是每个人都相信中国在未来的十年，二十年，经济依然会保持高速增长。因为毕竟从数据上看，GDP增长率已经开始逐年下行。但实际上，中国目前的国运，只是未来很长一段时间向上走的开端。之所以这样说，主要有以下几个理由：
中国拥有全世界最大的市场。
中国拥有世界上最完善的工业制造体系。
中国人向来拥有吃苦耐劳的精神。
中国有强国的历史，历史积淀决定了中国在世界上的地位，仍然会继续向上走。
中国向来重视教育，且正在不断加大对基础科学研究的重视，这会使教育红利在未来几十年里逐渐显现出来。
当然，虽然国运正当红，但人口老龄化问题，依然十分严峻。中国人口老龄化的速度，与当前经济发展的阶段，是不匹配的。也就是说，很有可能中国经济还没有赶超英美，就可能会被人口老龄化拖了后腿。当然，我们群众能看到的问题，国家自然早已经关注到，并且也已经正在解决，比如未来可能实施的全面放开生育的政策等。
创业基础研究
虽然我自己也创业过，但是直到看了这本书，才对“创业研究”有了深入的认知。书中提到：创业应该把瞄准作为射击的主要活动，而不是扣动扳机。这句话用在创业上，非常有道理。我们常说的创业时机，是有几个志同道合的朋友，绝佳的idea，以及可能已经在路上的天使投资。但其实，这背后，创业决定应该创始人在基于国运、社会结构、人口结构、消费习惯、行业等要素做出深入的基础研究之后做出的。没有这些基础研究，企业是不可能走得很远的。就好像盖楼时，没有画图纸，就已经开始打地基。
这里所说的研究，绝不仅仅是那份商业计划书。商业计划书只应该是“创业研究”的表现形式。当然有人会说，创业机会转瞬即逝，等你什么都研究透了，也就没有你的事了。但是，如果你是从有了创业打算那一天开始，才开始研究，那只能说明你不适合创业，或者说并没有真的准备好。实际上，在开始创业前的五年，甚至更长的时间，你就应该逐渐培养自己的研究意识，有意识的研究每一个行业的发展趋势，每一条产业链上效率低下的环节。所谓的商业嗅觉，都是经过长时间训练逐渐养成的。高领资本也是这样，一直坚持做行业的基础研究，甚至可以做到只做研究，而很长时间不做投资。
新零售
互联网发展到今天，纯线上业务，已经趋近饱和，未来的机会，一定更多的会出现在线下。比如连接人与商品，人与服务等。而新零售，正是在这样的背景下产生的新的生产方式。在这个背景下，未来将会出现更多互联网思维的“传统企业”。这样的“传统企业”，虽然可能所有的员工都是互联网从业者，但公司的性质其实算是传统企业互联网化，因为产品是服务，或者实体的商品。便利蜂，蔚来，盒马鲜生，江小白，等等，都是有着互联网思维的“传统企业”。新零售会是未来的长期方向，它不会是一个短时间的风口，因为零售行业的天花板，几乎是无限高。这里我不想再展开说了，因为新零售有太多值得研究的地方，后续我会连载我对新零售的思考。当然你也不用期望过高，我的思考，不是研报，只是我个人基于自己的阅历和学习，所做的分享。
教育是未来
张磊在书中提到，他非常重视教育，而且自己也投资了重视创新研究的西湖大学。对我印象最深的一点，是书中的这句话：“一个社会的今天，靠经济；一个社会的明天，靠科技；而一个社会的未来，靠教育。” 中国今天为什么会在芯片领域受制于人，为什么高端抗癌药，都要依赖进口。根本原因就是教育的落后。教育不是靠投资短时间内就能实现跃升的领域。一个社会，只有在经济获得长足发展的情况下，才有足够的资源，投入到教育中去。而对教育的投资，往往需要数十年才能看到回报。这也是为什么中国今天虽然经济发展很快，但在高科技领域的芯片，医疗等行业，依然大幅落后于发达国家的原因。因此，我们不但要意识到教育的重要性，不仅要意识到教育投资的回报周期长，从个人角度，我们还要意识到我们这一代人，所接受的学校教育，是不足以使我们在这个快速发展的社会中，保持竞争力的。因此，一定要养成终身学习的习惯。