《巴芒演义》读后感
说来惭愧，第一遍阅读《巴芒演义》的时候，并没有很深的体会，或许是因为这些投资大师的内容在书房里已提及，也或许是自己当时理解不深。近期买了有声书版，在上下班途中听有声书，然后又二刷了《巴芒演义》纸质版，读出了不同于第一遍阅读时的体会，也大致明白了老唐说《巴芒演义》被低估的缘由。也是受周记中的鼓励：无论是否入选，输出本身已经是对自己的巨大帮助，是非常深入的学习过程。于是写了一点个人的心得体会。
本书的副标题《可复制的价值投资》，作为在企业里的普通员工，曾几何时，我觉得可能就这样碌碌无为的度过。早在2010年的时候，也听过价值投资，但苦于无从下手。直到2016年一个很偶然的机会，在雪球上看到老唐，下意识觉得买股票应当如此，一路走来，从雪球，到书房，期间有不明白的，也可以留言，老唐也会进行解答。所谓师者，所以传道授业，解惑也。大致也是如此。此间过程，让我坚信了普通人通过正确的投资方法，也是可以取得不错收益。
老唐在书房文章留言里多次提及：《巴芒演义》是道。这如同《倚天屠龙记》里的张无忌练成的九阳神功，打通了任督二脉，融会贯通的武学至理，练成后天下武学皆附拾可用。《巴芒演义》也是如此，看似平平无奇，实则博大精深。习得投资至理，打下扎实的基础，那么后续的具体投资选股，就游刃有余。
《巴芒演义》的体裁新颖，一提演义，估计很多人都会想到《三国演义》、《隋唐演义》、《封神演义》等，让本书多了阅读的趣味性。特别是有声书版，每回结尾的几句诗，也让人拍案叫绝。用演义的形式讲述各位投资大师的事迹，不仅让我们节约很多时间，还可以加深印象。
另外，《巴芒演义》的人物关系图，尤为让人惊叹，要梳理请这么多的投资大师的人物关系以及与公司之间的关联，这是要有多大的阅读量和知识储备，才能完成的。不由想起了老唐的一句话：知识的岛屿越大，无知的海岸线就越长。佩服老唐知识渊博的同时，也感慨我自己仍有很多不足，需要学习。
一部投资思想史，以史为镜，可以知兴替。讲述各路投资大师的起起伏伏，有成功也有失败。巴菲特从格雷厄姆传授的“关注企业现有资产清算价值”的投资体系，转化为“关注企业未来自由现金创造能力”的投资体系的过程那些章回尤为精彩，展现了大师也是普通人，也会犯错误，使得巴神的形象更加饱满。
（第二十六回的结尾诗写得好：财富观念各不同，胜似兄弟情谊浓。人生结交在始终，默契合作获成功。）
巴神的成功，有几个重要的点：
①喜诗糖果是巴神第一次购买品牌企业，跨出了从0到1的第一步；
②收购华盛顿邮报，扩展了人脉圈以及通过人脉圈收购一些潜在的好公司，像盖可保险，也是得益于华盛顿邮报的凯瑟琳帮忙找到了伯恩；
③盖可保险的浮存金，保险浮存金这个低成本甚至是负成本的优质杠杆，成了巴菲特财富的加速器。
当然保险业相对复杂，单纯从财报数据上很难分析其未来，通用再保险遭遇的损失，印证了这一点。
（第三十四回的结尾诗写得好：投资保险烦恼多，股神一时也犯错。通用保险存风险，各种缘由与谁说。）
书中有一段这样描述：一个正常社会，因为人的努力、分工的细化、贸易规模的扩大、科技的发展、劳动生产率的提高、人类需求的不断增长以及法币时代必然的通胀属性，等等，都会推动经济自然增长。在这个增长中，企业作为创造财富的主要载体，必然长期看涨。这些或许就是投资成本低廉的宽指数基金的理论基础。
作为巴菲特投资最经典的案例可口可乐，让我想起了A股的贵州茅台，两者有非常多的相似之处。只不过可口可乐还面临着百事可乐的竞争，而贵州茅台则没有同品类的竞争对手，当然贵州茅台也没有可口可乐这般的全球扩张力。对于这些有提价能力的企业，具有获取更高利润的动力。这不，最近可口可乐就提价了，似乎对于提价也可以有一些小期待了。优秀企业和优秀的人一样，因为优秀所以更优秀，反而经常挑战成就的上限。如此良性循环。
在生活中，经常有亲戚朋友会说最近股票涨了，有风险了。我只知道这些股价的涨跌属于波动，但也说不出具体什么是风险。巴芒演义第三十五回描述巴菲特的风险观，很好的解答了我的困惑：在巴芒的思想体系里，风险“指一项投资在其预计的持有期内所收到的税后收入加总（包括出售股份所得），是否能够让投资者维持原有的购买力，并得到合理的利息回报”。结合老唐估值法中的无风险利率的描述，这就是优秀公司股权好于债券的原因。农地案例中提到的估值就是比较，农地产出高，选择让财富以农地的形态存在。反之，如果农地产出还不如类现金资产高，那就让财富以类现金资产的形态存在。这也是老唐估值法的精要。